株価が上場来21倍のモノタロウ、世界で最も革新的な成長企業の第6位に「現場の味方」のEC企業は、配送危機を乗り越えられるか？

MonotaRO（モノタロウ）が世界6位の革新的な成長企業に

「モノタロウ～モノタロウ～♪」と行進曲調の音楽が流れるテレビCMで有名なインターネット通販のMonotaRO（以下、モノタロウ）は、2017年5月17日、世界的経済誌のフォーブス（Forbes）が毎年選出する「世界で最も革新的な成長企業」で世界ランク第6位に選ばれました。

このランキングは、「Innovation Premium」と呼ばれる独自の指標により算出されたもので、時価総額が20億～100億ドル（約2200億～1兆1200億円）と中堅の公開会社を対象としています。ちなみに、日本企業では同社以外に、5位にエムスリー（2413）、21位にカカクコム（2371）、25位に日本M＆Aセンター（2127）が選ばれていました。

そもそもモノタロウとはどのような会社か？

では、モノタロウ（3064）とはどのような会社でしょうか。2016年12月期売上高は約696億円、連結従業員数は約336名と、比較的小規模なサイズです。

モノタロウの最大の特色は、「間接資材」を商材として取り扱っていることです。間接資材という言葉はあまりなじみがないかもしれませんが、言い方を変えれば、「モノを作るときに使われる金属やプラスチックなど原材料以外の資材」ということになります。具体的には工具、軍手、安全靴、保護用品、梱包用ガムテープなどです。

これらの商品は、もちろんホームセンターで買うこともできますが、モノタロウの場合、取り扱いアイテム数は1,000万点と大量の商品を取り揃えていることや、即納体制が整っていることが強みとなっています。ちなみに、現時点での当日出荷品は50万点、翌日出荷品は40万点強に達しています。

こうした便利さが評価され、2017年3月時点の顧客口座数は233万口座と10年前に比べて約10倍に拡大しています。

モノタロウのどこがすごいのか？

「現場の味方」であるモノタロウは、株式市場でも注目度が高い銘柄です。実際、直近の株価は2006年12月の上場初日と比べて約21倍に上昇しており、上場来高値（2016年6月の4,025円）にあと一歩の水準にまで近づいています。

また、上場当初は約270億円に過ぎなかった時価総額も、直近では4,900億円弱にまで拡大しています。ちなみに、株価パフォーマンスについては、今回の革新的な成長企業ランキングで日本企業としてはトップに立ったエムスリーを上回るものです（エムスリーの直近の株価は2004年9月の上場初日比で約16倍）。

参考：『どこがすごい？日本のエムスリーが世界で最も革新的な成長企業の第5位に』

では、このように評価されてきた背景はどこにあるのでしょうか。

まず第1は、高い成長性と高い収益性の両方を実現してきた実績です。同社の創業は2000年10月、上場は創業から6年後の2006年12月ですが、上場初年度と比較すると直近の2016年12月期の売上高は7.6倍、営業利益は20.5倍にまで成長しています。

この間、売上高は毎年増収を続け、営業利益については2009年12月期を除き増益を確保しています。また、営業利益率も2010年12月期は7％でしたが、2016年12月期には14％に達しています。さらに、ROEは過去2年間、40％超という極めて高い水準を確保しています。

第2は、持続的な成長に向けた先進的な取り組みが行われていることです。具体的には、AI（人工知能）を活用したマーケティングの強化、ロボットを活用した物流の省人化の推進などです。

こうした取り組みにより、豊富な商品点数や短い納期などで顧客満足度を高めることで新規顧客を獲得し、また既存顧客からはより多く買ってもらうといった好循環が実現されていくことが期待されています。

今後の注目点

最後に、今後注意すべきポイントについて考えてみたいと思います。

まずは、最近のEC業界で起こっている「宅配クライシス」の問題を乗り越えられるかということです。ご承知のように、運送業界の人手不足は深刻であり、ヤマト運輸がアマゾンの当日配送から撤退するという事態にまで発展しています。

同社もヤマト運輸を配送業者として使っているため、今後、倉庫内ピッキング作業の自動化を強力に推進するなどの自助努力で、運送コストの上昇が吸収可能かを注視したいと思います。

また、「BCP（事業継続計画）」の動向についても注目したいと思います。最近のアスクル倉庫の大規模火災の例を持ち出すまでもなく、EC事業者にとって物流倉庫は事業の生命線です。その一部がなんらかの事態によって使えなくなった時に、すみやかに別の倉庫で対応できる体制が構築されているかについては、常に注意が必要ではないかと考えられます。

これらの課題にも対応し、鬼退治をした“桃太郎”のように、同社が今後も革新的企業として成長を続けることに期待したいと思います。

MonotaRO（青色）とエムスリー（赤色）の過去10年間の株価推移